Evaluación de inversiones: un enfoque privado y social (PPT) (página 2)

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Herramientas de mediciónfinanciera
F
Valor Futuro

Es la cantidad de dinero que
alcanzará una inversión en
alguna fecha futura al ganar
intereses a alguna tasa
compuesta

F=P(1+i)n
HOY
UN AÑO DESPUÉS

Valor presente
Es el valor actual de un capital que no es
inmediatamente exigible es (por oposición al
valor nominal) la suma que, colocada a Interés
compuesto hasta su vencimiento, se convertiría
en una cantidad igual a aquél en la época de
pago.

Ejemplo de valor del dinero en el tiempo:

Monto inicial: 400 Bs
Capacidad de compra: Dos harina pan de 200 Bs cada uno.
Tasa de inflación anual: 100%
Capacidad de compra: Una harina pan

Cuota constante
(Amortización variable)
Ejemplo:

Préstamo: 1,000 Bs
Vencimiento: 3 años
Interés: 10% anual
Para ello usaremos la siguiente fórmula,
donde A es la cuota, P es el monto de
deuda, i es el interés y n es el número de
cuotas:
A: P i / [ 1 – (1+ i ) – n ]
A: 1000 x 10% / [ 1 – (1+10% ) – 3 ]

El resultado es 402 Bs, esta es la cuota a pagar
durante tres años.
Cuota variable
(Amortización constante)
Ejemplo:

Préstamo: 1,000 soles
Vencimiento: 3 años
Interés: 10% anual

Amortización constante: 333.33 cada año
(Resulta de dividir la deuda entre los
períodos de pago: P / n)
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Anualidades
Es una sucesión de pagos, depósitos o retiros, generalmente iguales, que se
realizan en períodos regulares de tiempo, con interés compuesto

Herramientasde mediciónfinanciera
Tasa de interés real

Se usa cuando se quiere valorizar un
flujo a valor presente considerando no
sólo el interés ganado en el período,
sino también la inflación en que se ha
incurrido.
Ejemplo: si se espera una inflación
anual de 10%, con una tasa de
interés nominal de 20% y queremos
saber cuánto depositar ahora para
obtener 2,500 incluida la inflación, en
ese caso necesitamos estimar la tasa
de interés real:

Interés real = [ i nominal – p ] / ( 1 + p )
Interés real = 0.10 / 1.10 = 0.091 = 9.1%
La inflación
Es el incremento
generalizado de los precios
de bienes y servicios con
relación a una moneda
sostenido durante un período
de tiempo determinado.

Índice de Precios
al Consumidor (IPC)
De este modo se
obtiene:
Índice de Precios al
Por Mayor (IPM)

:
De un proyecto
Entre los que
tenemos:
El Flujo de Caja Económico (FCE)

El Flujo de caja operativo (FCO)
Flujo de financiamiento (FF)

Flujo Financiero (FF)
Flujo de caja para negocios en marcha
Herramienta que
permite medir
Costos
Ingresos

Objetivo: determinar cuánto efectivo neto (ingresos menos egresos) se genera por el proyecto,
desde que se realiza el momento de la inversión y hasta el último período de operación del
proyecto.
Flujodecajaparanuevosnegocios

Inversiones

Flujo de caja para nuevos negocios
El Flujo de Caja Económico
(FCE)

Definición: permite realizar la evaluación
económica del proyecto.

Esta evaluación busca determinar:

La rentabilidad del proyecto por sí mismo, sin
incluir el financiamiento utilizado para llevarlo a
cabo
El Flujo de caja operativo (FCO)

Definición: Mide la generación de fondos del proyecto

Ingresos
Rubros
principales
Egresos

Ingresos: están compuestos principalmente por
aquéllos propios del giro del negocio (ventas).

Egresos: se refieren a las salidas de efectivo
ocasionadas por la actividad operativa del
proyecto.

Flujo de caja para nuevos negocios
Flujo de financiamiento neto
(FF)

Registra la alternativa de
financiamiento que tiene el proyecto
fuera de la inversión en capital
propio.

El caso más común es el de los
préstamos que recibe el proyecto.
Flujo Financiero (FF)

Es el que finalmente debe evaluarse
para decidir si la inversión en el
proyecto es rentable o no.

Permite conocer el real aporte de los
propietarios del proyecto y es la base
para medir la rentabilidad financiera
de los accionistas o propietarios

Los ejemplos típicos de
proyectos para empresas en
marcha serían los siguientes:
Flujo de caja para negocios en marcha

En el caso de negocios en marcha, los flujos de caja tienen algunas particularidades, en primer
lugar la asignación de costos y los sueldos administrativos no varían, por lo cual no se asignan al
nuevo proyecto.
Ampliación de líneas de producción:
en donde básicamente se considera el
costo incremental operativo, y costos
administrativos que se generan por la
ampliación.
Abandono: En algunos casos se prefiere
no ampliar una línea de producción sino
abandonarla, es decir no producir más el
producto o productos que dependan de
una línea que va a dejar de funcionar

Reemplazo de equipos: es una decisión
habitual en la empresa, se refiere a
evaluar dos aspectos:
1) Si una máquina o activo debe ser
reemplazado por otro en mejor estado o
con mayor rendimiento en producción,
2)
Si
es
el
momento
óptimo
de
reemplazo de un activo.

Rentabilidad

Supone conocer si ganaremos dinero en ella, es decir, si el flujo de caja obtenido compensa todos
los egresos hechos sea por inversión o costos; si esto se da, podemos decir que una inversión es
rentable.
Hay diversos criterios para medir la rentabilidad de una inversión, entre los que tenemos:
Período de recuperación (PR)

La Tasa Interna de Retorno (TIR)
El Ratio Beneficio Costo (RBC)

Valor actual neto (VAN)

Rentabilidad
Período de recuperación (PR)

Es el número de períodos en que un
flujo
de
caja
recupera
el
desembolso
inicial
o
inversión
hecha.

Ejemplo:

Si invierto 1.000 Bs y al cabo de un año
tengo 1.000 Bs, entonces se pude decir
que he recuperado mi inversión en un
año, el PR sería igual a 1 año.
La Tasa Interna de Retorno (TIR)

Es el % de ganancia que obtienen los
inversionistas por cada Bs puesto en el
negocio o que desea poner como
inversión.

Ejemplo:

Si deseo invertir 1,000 Bs y la TIR
resultante es 20%, entonces esto indica
que cada 1 Bs invertido gana 20
céntimos.

Rentabilidad
El Ratio Beneficio Costo (RBC)

Es un índice que señala si los flujos de
caja cubren o no la inversión, en
términos financieros viene a ser lo
siguiente:

BC = A / Inversión

Donde:

A=Flujo1/(1+i)1+Flujo2/(1+i)2+..+Flujo n/(1+i)n

A equivale al valor actual de los flujos de
caja netos donde si

• Si A = Inversión entonces BC=1
• Si A >Inversión entonces BC> 1
• Si A< Inversión entonces BC< 1
Valor actual neto (VAN)

Se concibe como la ganancia obtenida en Bs
o dólares a valor actual.

Ejemplo: si el VAN de una inversión o
proyecto cualquiera es de 5,000, esto
quiere decir que en ese proyecto la
ganancia obtenida es de 5 mil Bs o dólares

El VAN sigue una relación inversa con la
tasa de interés. El gráfico siguiente
muestra esa relación:

Endeudamiento y proyectos
Naturaleza de los créditos
Surgen cuando los negocios tienen
necesidades
de
capital,
estas
necesidades
pueden
ser
para
inversiones de mediano o largo
plazo.

Un crédito a largo plazo implica que
el negocio, el sector en donde se
encuentra el mismo, e inclusive el
propietario serán evaluados.
Solvencia
económica
Solvencia moral

La
experiencia
Antecedentes financieros
La capacidad de endeudamiento
La pregunta aquí es crucial, hasta que
monto se endeuda la empresa o el
negocio.

¿Qué políticas se debe tener en mente
cuando existe la posibilidad de
endeudamiento?

La respuesta más lógica sería: una
empresa o proyecto se endeuda hasta
donde soporta su flujo de caja

Costo de capital o tasa de descuento

Por costo de oportunidad del capital (COK) entendemos lo que el accionista quiere recibir como
mínimo por su inversión, a partir del COK las empresas generan valor para el propietario, ya que los
retornos de los proyectos de inversión deberán ser iguales o mayores.
COK en Mercados Desarrollados
En los mercados desarrollados, los agentes
eligen su posición en inversiones, puede ser
larga o corta, más o menos arriesgada, lo cual
depende de su grado de aversión al riesgo y de
sus conocimientos.
COK
en
Mercados
de
Capitales
Inexistentes o poco desarrollados

Al no existir mercados de capital profundos,
no es posible la transferencia de acciones o
su valor no refleja las expectativas de
crecimiento de la empresa, ¿Qué pasa?

En este caso los accionistas hacen suyo el
riesgo de la empresa y sólo pueden basarse
en
el
retorno
que
genera
la
acción
directamente relacionada a las inversiones
de la empresa

Costo de capital o Tasa de descuento
Modelos del Costo de Oportunidad
del Capital

Existen dos en los que tenemos:

A. Capital Assets Price Model (CAPM): El modelo postula
que existen 2 componentes ligados al retorno de la
acción (Ra), estos son la tasa libre de riesgo (Rf) y la
prima riesgo negocio (Rn)

B. Modelo para países emergentes: esta definido antes
del retorno del accionista usando el premio por riesgo
negocio y la tasa libre de riesgo, ahora incluiremos en el
análisis el riesgo país y el riesgo por sobre costo
financiero.
Riesgo país (RP)

El riesgo país es inherente a un
mundo en donde existe alta
movilidad de flujos de capital,
ello se debe a que las decisiones
para inversión en un país u otro
ya no sólo contemplan los
riesgos y retornos del mercado
desarrollado.
Inestabilidad política

Diversos
métodos
Capital de
trabajo (CT)

Activos corriente
mayor que el
pasivo corriente
Inversiones
con el fin de
lograr un saldo
positivo
Capital de Trabajo

Existen variedad de factores
que pueden perjudicar una
empresa
ocasionar
y
la
por
quiebra
ende
de
dichas industrias
Riesgo y Sensibilidad

Riesgo y
sensibilidad

En todo proyecto hay riesgos
por eso se debe analizar si la
localización de una empresa
en cierto sitio geográfico es
rentable

Portafolio de proyectos
Las grandes empresas tiene presupuestos
que usaran para su inversiones y aumentar
la rentabilidad de sus fondos, para eso se
comparan todos los proyectos que tienen
disponibles
Portafolio de proyectos con
fondos limitados
las combinación de los distintos proyecto que logre
mayor puntos de VAN ese será el que se le va
aplicar la inversión ya que sería el más indicado.

Análisis de
sensibilidad
Los riesgos inherentes
pueden medirse a través
del análisis de sensibilidad
tomando en cuenta los
VAN
Existen 2 tipos de
criterios que se toman
en cuenta que son:
cambios en una sola
variable y cambios en
más de una variable.

Se toma los VAN y se analizan a
fondo con el fin de observar cual
es el proyecto menos riesgoso,
si los cambios de variables no
sufren alteraciones nos indica
que el VAN sufrió pocos efectos
en cambio

Si un proyecto es riesgoso
cualquier cambio de variable
afectaría notoriamente al
VAN.

Simulación de
Montecarlo
Se evaluarán los distintos cambios que se puedan
presentar en el VAN a través de un simulador, la idea es ver
cómo se comporta el VAN si se presenta alguna ocurrencia
no planificada.

Opciones
Reales
Es una estrategia que asegura una cobertura
de riesgos para inversiones o acciones sobre
el movimiento de precios de activos
financieros diversos como monedas o el
índice bursátil.

Estas opciones te dan el
derecho de comprar o
vender un bien a través
de un contrato
Estos contratos deben tener
una fecha determinada y un
precio establecido

Estas opciones las
conocemos como
Call
Put

Opciones
Call

Da derecho al poseedor
comprar un bien en el futuro
a un precio ya establecido y
a una fecha ya determinada
para eso se paga una prima,
en caso del vendedor tiene
que salir de algo y recibirá
una prima a cambio.
Opciones
Put

Da derecho al poseedor de
vender algo a un precio
determinado y fecha
establecida en el contrato,
también debe pagar una
prima, en caso del vendedor
este tiene q comprar algo en
el futuro y este recibirá una
prima.

Relación entre opciones
financieras y reales
La opción financiera es
una herramienta que nos
ayuda a minimizar las
pérdidas
ya que no sabemos con
exactitud los cambios que
sufrirá el mercado en el
futuro

Cuando se pone a
marcha un proyecto
tienen la esperanza
que generen un VAN
positivo
pero casi siempre
no se obtiene lo
que se planteó en
un principio
de modo que podemos aplicar el
criterio de cobertura de una opción
financiera a proyectos, esto se
denomina el uso de opciones reales

Un proyecto social se caracteriza por:
sociedad
La
vinculada
El ciclo de operación
La herramienta utilizada para analizar cada una de estas
características detalladamente se denomina Marco Lógico

Los
proyectos
que
ayudan a la sociedad

Resuelven problemas

Proporcionando una
mejor calidad de vida
Se debe realizar un
diseño

Conformado por una
respuesta concisa

Transformando las
respuestas en soluciones
Soluciones
que
requieren una inversión

Para realizar un correcto diseño se
utiliza un herramienta denominada
Sistema de Marco Lógico

El SML es una técnica de
gestión
proyectos
y
un
instrumento de control de las
actividades

OBJETIVO DEL SML

Presentar información a los actores
involucrados, desde el inicio hasta
su evolución para evitar fallas

Etapas del SML
Estas fases se crearon
para llevar un orden,
poder darle forma y
diversos
envolver
aspectos
Las
cooperaciones
que
apoyan
económicamente solo piden que se les
presente la última etapa (Matriz de
Marco Lógico)

Para
iniciar
un
proyecto
social
se
debe tener en cuenta
La comunidad o la
zona en donde se
hará
Las
ideas
que
aportan
Los
recursos
o
no
financieros
financieros
Los
riesgos
que
pueden perturbarlo

Análisis de los involucrados

Para efectuar dicho análisis se realiza
una indagación en las personas que
participan en el proyecto
Personas beneficiadas
Actores políticos
Si el proyecto se va a hacer en una
escuela
pública
los
involucrados
serían: la directiva del colegio, los
representantes de los estudiantes, los
profesores y actores políticos locales

Matriz de los involucrados

Va ligada al análisis de los
involucrados y es el inicio de
la estructura del proyecto, de
ella se derivan los conflictos
del lugar en donde se quiere
realizar la mejora.
Permite
sintetizar
planificar
todo
y
los
elementos
importantes
como los aspectos que
tienen que ver con el
de
los
análisis
involucrados

Análisis de los problemas

Nos va a permitir obtener cual es el problema más
importante, que afecta de manera significativa para
así buscar la mejor alternativa de solución

Se debe identificar en que zona se ubica, a
que cantidad de población afecta este
problema, las causas y consecuencias y
por ultimo las acciones preventivas
A la magnitud, la gravedad y la prevención de cada
problema se le asignan un puntaje diferente para de
esta manera sacar la importancia de cada problema

Análisis de objetivos

Los objetivos deben asimilarse de manera que se
determine si se puede lograr o no y establecer el
tiempo en que va a alcanzarse y cuáles son los
recursos que se utilizaran
En esta etapa se puede añadir algún
elemento que no se haya tomado en cuenta
desde el principio para la resolución del
problema, lo cual sería parte de los
objetivos secundarios o se pueden eliminar
objetivos

Análisis de las alternativas
No es más que especificar cuáles medios se
van a utilizar para llevar a cabo el proyecto
Por ejemplo si se va a llevar a cabo mejoras
en la educación de una escuela pública lo
más conveniente es mejorar el nivel de
exigencia de los docentes
Es relevante tener en cuenta que hay alternativas
que se pueden ejecutar y otras no ya que hay que
ver si la comunidad puede cubrir los medios
necesarios

Para
evaluar
las
alternativas se toma en
cuenta
Para el análisis de las alternativas se evalúa de
manera tal que si el objetivo logrado no causo un gran
efecto en la población debe ser eliminado y por ende
el medio que se empleó para alcanzarlo ya no es útil

La identificación de los
objetivos
Los aspectos políticos,
y
institucionales
financieros
Los
criterios
(social,
ambiental, económico)

Elegir las alternativas o
estrategias principales

Matriz de marco lógico
Esto consiste en estructurar de manera
congruente y secuencial el proyecto, a medida
que se vayan cumpliendo los objetivos por
medio de las alternativas se va a alcanzar el
objetivo principal
La matriz es la que va a estar
encargada de diseñar el proyecto final
y darle forma, y además evalúa e
inspeccionar el proyecto desde su
gestación hasta después de terminado

La matriz va estar compuesta por: un fin que es el objetivo final a
lograr en un tiempo determinado, el propósito del proyecto el cual se
caracteriza por ser el cambio en la comunidad, los resultados positivos
que se alcanzan cuando se cumplen las estrategias establecidas

Su revisión la hace mediante:

Indicadores que nos dicen el
logro de cada actividad
Los
medios
de
verificación
estudia
y
registra
si
fue
suficiente lo alcanzado

Los supuestos que verifican si el
proyecto es sustentable en el tiempo
los riesgos que este puede correr

Antes de poner en marcha cualquier proyecto es
necesario realizar una evaluación, estudio y
diseño que permita conocer su factibilidad y
alcance

sobre todo cuando hablamos de proyectos de inversión
pública en donde se debe hacer uso de los fondos públicos
los cuales tienen que ser utilizados de la manera más óptima
y eficiente posible.
Es vital que todo proyecto tenga un norte planteado el
cual debe estar presente durante todas las fases de
evaluación, diseño y ejecución.

La intención es invertir lo necesario, por ello se deben tener en cuenta tres
aspectos importantes
La alternativa
seleccionada debe
ser una de las
más prioritaria
para la comunidad
La capacidad del
proyecto debe estar
diseñada en función
de abastecer la
demanda
coordinación y diseño
adecuado para que el proyecto
pueda ser finalizado y evitar
pérdidas de inversión por
proyectos que solo se quedan
en ideas que representa un
gasto inicial o que
no tienen
sostenibilidad futura y una vez
realizado tienen una vida útil
muy corta.

1.Pre-
inversión
2.Inversión
3.Post-
Inversión
Es un análisis básico para
identificar el norte y orientar el
proyecto. Tiene el objetivo de
obtener la información
necesaria para la toma de
decisiones de inversión, con la
idea de evitar un gasto en algo
que
no
tendrá
un
buen
resultado. Esta etapa aporta la
información necesaria sobre la
cual se debe programar la
inversión. El resultado es una
decisión de realizar o no un
proyecto o inversión.

Se planifica todo lo relacionado a la ejecución y puesta
en marcha del proyecto. Considera todas las acciones
destinadas a materializar la solución formulada y
evaluada como conveniente, esta fase para llevar a cabo
su función se divide en las etapas de Planificación,
Formalización de la inversión, Ejecución.
En esta fase el
proyecto adquiere
su realización
objetiva. La unidad
productiva
instalada inicia la
generación
del
producto, bien o
servicio

Ciclo
de
proyectos
Aspectos
previos

Estudio de
pre-
factibilidad
Se analiza cuáles son
las necesidades a
cubrir, posibles
lugares de ubicación,
el entorno económico,
y cualquier otra
información
adicional
relevante para conocer
las características que
tendrá el proyecto

En esta etapa se
realiza una evaluación
más completa y
profunda de las
alternativas
identificadas
en
la
etapa de perfil y de
posibles
las
soluciones
Como resultado de la etapa se
pretende seleccionar
alternativas posiblemente
factibles y avanzar a la
siguiente etapa.

Como resultado de la etapa se
pretende descartar las
alternativas no factibles y
seleccionar aquella alternativa
que es técnica y
económicamente
mejor
y
pasar a la etapa de factibilidad
o diseño.
Estudio de
Factibilidad
En esta etapa se perfecciona y
precisa la mejor alternativa
seleccionada en la etapa de pre-
factibilidad, sobre la base de
información primaria recolectada
especialmente para este fin
Como resultado de
la
etapa
se
pretende pasar a la
etapa de
planificación y
diseño en la fase
de inversión.

Ciclo
de
proyectos
Planificación

Formalización
de la inversión

Ejecución
En donde se procede a diseñar o
tener listos todos los planos o
detalle de obras y los estudios de
planta y equipos requeridos, todo
este proceso se planifica mediante
un cronograma de ejecución y un
plan aprobado de desembolso con
las entidades financieras.

Se realizan todos los contratos o
acuerdos
formales con los proveedores

En esta fase ya se implementan todos
los ambientes, se equipan los espacios
físicos construidos y otros aspectos
relacionados a iniciar las operaciones del
proyecto.
Operación
En esta fase el proyecto adquiere su
realización objetiva, es decir, que la unidad
productiva instalada inicia la generación del
producto, bien o servicio, para el
cumplimiento
del
objetivo
específico
orientado a la solución del problema

Para realizar los estudios de pre-factibilidad y factibilidad durante la fase de
pre-inversión es necesario evaluar distintos factores como:
de
la
Análisis
Demanda
de
la
Análisis
Oferta
El análisis de la demanda permite
estimar cuanto se requiere de algún
bien o servicio para satisfacer las
necesidades de una población y en
qué grado cierta deficiencia está
afectando a la comunidad
Se debe estudiar lógicamente el
comportamiento de la oferta
porque los proyectos de
inversión pública siempre están
dirigidas a cubrir aquella
demanda que no está siendo
satisfecha por la oferta actual.

Análisis de la demanda
Criterios a evaluar
Proyección
de
la población
en
referencia

Estimar el total de
la población
afectada y su
evolución en el
tiempo
Servicios que
el proyecto
ofrecerá
Determinar cuál será la
unidad de referencia del
proyecto para
cuantificar la capacidad
que debería tener dicha
infraestructura para
poder abastecer la
necesidad existente
Diagnóstico de la
situación actual de
los servicios
Observar
las
carencias
y
oportunida
des de
mejora
sin
Servicios
demandados
proyecto
Evaluar cuales son
los servicios
demandante en
dicha comunidad
sin haber realizado
el proyecto
planeado
Determinar cuales
otras necesidades
de servicio va a
necesitar o
requerir la
población una vez
finalizado dicho
proyecto.
Servicios
demandados
con proyecto

Análisis de la Oferta

La oferta se analiza según distintos criterios, primero se debe evaluar la oferta
optimizada que consiste en estudiar la actual oferta que existe con el fin de tener la
posibilidad de mejorarla y evitar una gran inversión de dinero
Este análisis permite evaluar las oportunidades de mejorar las condiciones actuales de los
provisores de bienes y servicios, todo ello con el fin de aminorar el uso de los recursos en la
administración pública, pues no se va a requerir del diseño de un proyecto de gran magnitud sino
solo efectuar una gestión de mejora.

Siguiendo con la idea de mejorías y correcciones, se debe determinar los recursos físicos y
humanos disponibles y así poder hacer un uso eficiente de los mismos para satisfacer la demanda
estableciendo los estándares óptimos de los recursos físicos y humanos siendo estos los dos
últimos criterios de evaluación de la oferta.

Existen dos estudios muy importantes que permitirán la selección de la alternativa
más adecuada en la cual va a estar dirigida el proyecto o mejora de gestión según sea
el caso:
Balance oferta-Demanda

Esta evaluación permite seleccionar
la alternativa más importante a nivel
social

A partir de ella se conoce cuál de las opciones
examinadas es la que más afecta a la
población al relacionar la oferta con la
demanda. De dicha evaluación se obtiene si se
debe poner en marcha el diseño de un
proyecto o si puede ser cubierto
progresivamente sin recurrir a el proyecto
(gestión de mejora).
Plan de inversiones o Costo

Esta evaluación permite seleccionar
la alternativa más factible a nivel
económico.

Este estudio permite determinar los
recursos físicos y humanos requeridos para
llevar a cabo dicho proyecto. Durante este
estudio se realizan la planificación de las
acciones a desarrollar en cada alternativa,
tomando en cuenta las inversiones a
realizar y recursos necesarios en las
actividades de operación.

Evaluación de Proyectos: Para evaluar un proyecto se requiere de estimar
un flujo de caja económico en donde se observe las inversiones, costos e
ingresos

Esta evaluación puede realizarse en base a
Precios del mercado
Cuando
el
proyecto
contiene
ingresos
monetarios
u
observables
de
manera
directa
Precio Social
Cuando
proyectos
los
tienen
más
implicancias
que
la
sola
rentabilidad
económica
o
monetaria, a ello se
le
conoce
como
Ingresos
y
costos
Sociales.

En los Proyectos de Inversión pública
El valor social es uno de los criterios o aspectos más
importante
Todo proyecto de inversión pública más allá de considerar la
rentabilidad económica que este puede generar tiene el objetivo
principal de resolver problemas sociales
El efecto social que pueda generar no se
puede medir en términos monetario.

estos proyectos pueden tener efectos
Positivos
(beneficios)
Negativos
(costos),
Por ello deben considerarse en la evaluación de proyectos porque
suponen un costo indirecto o un ingreso adicional.

Considerar estos impactos en la evaluación del proyecto, se conoce como

Proceso de evaluación social de proyectos públicos

Para realizar una evaluación social de proyectos públicos

Se debe hacer un ajuste de flujos
de mercado a valor social

Este ajuste se puede analizar como la
equivalencia en precio social del precio
de mercado.

De manera que use como flujo de
caja de evaluación
los valores ajustados de costos
sociales y los valores ajustados de
ingresos sociales

Para realizar ese ajuste existen numerosos
factores de corrección que permiten hacer
dicha cuantificación en precio social
factor de corrección por
bienes nacionales

Factor de corrección por bienes
extranjeros

Evaluación
Costo-
beneficio
Esta evaluación le permite al gobierno decidir si
invierten o no los recursos públicos en determinados
proyectos según el ingreso social que este
proporcione, claramente aquel proyecto de inversión
pública que genere más ingresos sociales es en el
que se debería invertir gran parte de dichos fondos.
Esta evaluación permite medir el ingreso
total que tendrá dicho proyecto en base al
ingreso social y los beneficios adicionales
con la siguiente formula
Siendo
los
beneficios
sociales adicionales aquello
beneficios que percibe la
comunidad
por
consumir
más ante una externalidad
positiva.

Evaluación Costo- Efectividad

Este tipo de evaluación se utiliza cuando la valorización monetaria de los flujos de ingresos
sociales es muy difícil o está sujeta a márgenes de error diversos por ser difíciles de
identificar. Este tipo de evaluación necesita de dos datos:
Valor actual del flujo de
costos sociales(VAFCS)
Indicador de Efectividad (IE)
Una vez obtenido dichos datos

se utiliza la siguiente formula:
???? =
??????????
????
La
selección
con
el
indicador
de
efectividad se hace sobre la base de
elegir el indicador de menor CE, esto se
hace porque se está analizando aquella
alternativa que logra un mayor impacto
con el menor costo por beneficiado o por
meta.

El “Project Finance” es una nueva herramienta para
costear los proyectos públicos
Consiste en crear una “empresa proyecto” integrada por todos los
intervinientes los cuales asumen el riesgo de su ejecución.
Pero dichos riesgos deben ser cubiertos en su totalidad o en gran
medida
Para ello se exigen contratos con clientes, proveedores y
mecanismos de aseguramiento de riesgos, pues es la única forma
que participen diversos actores sin tener garantías reales, sólo
confiando en los flujos generados por el proyecto
El riesgo financiero de los promotores queda reducido a sus
aportes de capital, lo que significa que la única responsabilidad de
la deuda será respaldada por los activos de la “empresa proyecto”
y sus flujos de caja.

La evaluación de un proyecto de inversión, tiene por objeto conocer su
rentabilidad económica financiera y social, de manera que resuelva una
necesidad humana en forma eficiente, segura y rentable, asignando los
recursos económicos con que se cuenta, a la mejor alternativa.
En la actualidad una inversión inteligente requiere de un proyecto bien
estructurado y evaluado, que indique la pauta a seguirse como la correcta
asignación de recursos, igualar el valor adquisitivo de la moneda presente en
la moneda futura y estar seguros de que la inversión será realmente rentable.
El éxito o fracaso de un proyecto depende, en gran medida, de su grado
de evaluación, que no es otra cosa que la valoración de sus riesgos, gastos,
beneficios, recursos y elementos. O, dicho de otra manera, se trata de buscar
la mejor alternativa de ejecución. Todo proceso de evaluación implica situarse
en escenarios hipotéticos. El objetivo es poner el proyecto en dichos
escenarios y, a la vez, tratar de plantear los retos que ello implicaría para el
cumplimiento de las metas iniciales.